Un commando terroriste prend pour cible un paquebot de luxe croisant dans les mers du Pacifique...

Première partie :
Jordanie, la NSA lance l'assaut contre un réseau terroriste mais reste dans l'ignorance du dernier plan fomenté par les rebelles. Le Cap, Afrique du Sud, le jour de Noël. 2500 passagers embarquent à bord du Poséidon, un paquebot de luxe en direction de l'Australie. Parmi eux : Mike Rogo, agent américain mandaté par la sécurité intérieure en état d'alerte ; une famille dont les parents sont sur le point de se séparer ; une pop star et un producteur télé en lune de miel, un prêtre, une riche veuve ainsi que trois terroristes chargés d'envoyer un message explosif au monde entier le soir de la Saint Sylvestre. Le jour du réveillon, alors que les suspicions de l'agent Rogo se précisent, le Poséidon s'engouffre dans une violente tempête et se retourne...

Seconde partie :
Après la tempête et l'explosion de la bombe, le Poséidon, la coque éventrée, sombre lentement à l'envers dans l'océan Pacifique. C'est l'enfer parmi les survivants plongés dans la pénombre des profondeurs. Tandis qu'un petit groupe suit l'agent Rogo - qui a capturé le seul terroriste rescapé, pour tenter de remonter à la surface. Le reste des passagers attend les secours, prisonnier de la salle de réception, craignant à chaque instant que l'eau ne s'engouffre dans cette partie maintenant immergée. Bientôt, les autorités côtières s'inquiètent d'avoir perdu le signal radar de ce gigantesque paquebot. Une angoissante course contre la montre commence pour sauver la vie d'éventuels miraculés...